Kính gửi Qúy Nhà Đầu Tư,
Em là Đặng Thị Hồng – Chuyên viên tư vấn tại Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI l SĐT: 0364.049.028
Thị trường chứng khoán là những con số biết đi và nó luôn biến động. Chu kỳ thị trường chứng khoán hay kể cả nên kinh tế nói chung, có những giai đoạn, chỉ số hay nhiều cổ phiếu sẽ tăng liên tục trong một khoảng thời gian dài, được gọi là giai đoạn Uptrend, thì cũng có giai đoạn thị trường lao dốc, gọi là Downtrend.
Không một ai có thể khẳng định Downtrend sẽ kéo dài bao lâu, nhưng điều chắc chắn chính là thị trường sẽ hồi phục và đi lên. Đúng vậy, lần downtrend gần nhất, Vnindex đã tạo đáy vào ngày 16/11/2022. Tuy nhiên, với nhiều phương pháp đầu tư khác nhau, em biết nhiều Nhà đầu tư còn đứng ngoài và vẫn sợ thị trường giảm mạnh – như năm ngoái.
Chính vì vậy, trong bài viết hôm nay, em sẽ cùng Qúy NĐT trả lời câu hỏi: “Đầu tư chứng khoán – đã thích hợp để tham gia thị trường hay chưa?”
==============================
Để trả lời câu hỏi chủ đề này, em sẽ trả lời một câu hỏi tương tự như thế: Nền kinh tế đã xấu, thể hiện rõ qua sự khó khăn của doanh nghiệp với KQKD Q1/2023 ảm đạm, vậy đã xấu thì có còn xấu hơn nữa hay không?
Đầu tiên là Lạm phát:
Lạm phát tại Mỹ
Theo báo cáo mới nhất, trong tháng 4/2023, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0.4% so với tháng trước, khớp với dự báo của các chuyên gia tham gia cuộc thăm dò của Dow Jones. Nếu so với cùng kỳ, CPI tăng 4.9%, thấp hơn dự báo tăng 5%của các chuyên gia.
Loại trừ giá năng lượng và thực phẩm, chỉ số CPI lõi tăng 0.4% MoM và tăng 5.5% YoY, khớp với dự báo.
=> Nhìn vào đồ thị có thể thấy – CPI của Mỹ đã tạo đỉnh vào Tháng 7/2022, đang có xu hướng giảm dần -> điều này chứng minh cho chính sách của Fed đang có tác động dần lên nền kinh tế. Với mức tăng 4.9% trong Tháng 4, còn thấp hơn cả dự báo của các chuyên gia thì đây là con số sẽ ảnh hưởng lên chính sách của Fed trong Tháng 6 tới. Theo đó, khả năng cao theo lộ trình, Fed sẽ ở trạng thái là giữ và giảm dần lãi suất trong thời gian tới – đây là tín hiệu tốt cho dài hạn, là cơ sở cho việc hình thành vùng đáy dài hạn của thị trường.
Lạm phát tại Việt Nam
So với tháng trước CPI tháng 4/2023 tăng +2,8% so với cùng kỳ. Lũy kế 4 tháng đầu năm, CPI tăng 3.8% so vời cùng kỳ.
=> Nhìn vào đồ thị có thể thấy – CPI tại Việt Nam có độ trễ so với Mỹ, khi CPI tạo đỉnh vào tháng 1/2023 và bước vào xu hướng giảm tới hiện tại. Nếu so với kế hoạch năm 2023 với mức CPI bình quân tăng 4.5% thì con số lũy kế hiện tại còn cách khá xa, tạo cơ sở cho việc giảm lãi suất cũng như đẩy mạnh chính sách tài khóa của Nhà nước, nhằm thúc đẩy sản xuất kinh doanh trở lại.
Trái phiếu doanh nghiệp
Dựa trên hình trong báo cáo của VNDirect Research, có thể thấy áp lực về Đáo hạn trái phiếu trong Q2 và Q3 là điều cần quan tâm, vì lượng TP đáo hạn rất lớn. Hiểu được điều này, vào đầu tháng 3 Nghị định 08/2023/NĐ-CP được ban hành, cho phép cơ cấu lại nợ trái phiếu với việc kéo dài thời gian đáo hạn tối đa 2 năm, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã ghi nhận một số hoạt động triển khai theo quy định mới này. Phương án tái cơ cấu, chủ yếu thông qua kéo dài kỳ hạn trái phiếu với kỳ hạn mới kéo dài thêm từ 3 tháng đến 24 tháng so với kỳ hạn ban đầu.
Ngoài ra, NHNN cũng công bố Thông tư 03/2023 cho phép hoãn thực hiện Điều 11 Khoản 4 Thông tư 16/2021. Đồng nghĩa với việc các ngân hàng vẫn có thể mua lại trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) chưa niêm yết đã bán trước đó với một số điều kiện. Thông tư được đưa ra nhằm góp phần gia tăng thanh khoản, tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong tình hình khó khăn hiện nay theo chủ trương của Chính phủ và chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ.
Lãi suất tại Việt Nam
Như vậy trong năm nay, NHNN đã có 3 lần hạ lãi suất điều hành. Ngoài ra, với việc lạm phát lũy kế đến hiện tại tăng 3.8% so với cùng kỳ, cách khá xa so với kế hoạch 4.5% đặt ra từ đầu năm, tỷ giá USD cũng giảm mạnh, sẽ là những đây là cơ sở để NHNN tiếp tục lộ trình hạ lãi suất. Từ đây các NHTM có thể hạ lãi suất trong thời gian tới để hỗ trợ doanh nghiệp.
Tháng 4, NHNN ban hành Thông tư 02 về cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ, từ đó người đi vay có thêm thời gian để thực hiện các nghĩa vụ nợ trong khi chờ nền kinh tế phục hồi hoàn toàn vào thời điểm thích hợp. Về phía ngân hàng, áp lực lên bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh sẽ giảm bớt phần nào, do rủi ro tỷ lệ nợ xấu gia tăng sẽ được chuyển sang nử\a cuối năm 2024.
Kết luận: đây là thời điểm thích hợp nhất để tham gia TTCK
Dựa trên phân tích trên, điểm lo ngại lớn nhất đối với TTCK đó là Lạm phát và Trái phiếu doanh nghiệp, đây là 2 yếu tố tác động lên chính sách tiền tệ, tài khóa của Nhà nước, cũng như tâm lý khủng hoảng của NĐT về các sự kiện Trái phiếu doanh nghiệp thời gian qua. Em xin tổng kết lại một tóm tắt như sau:
- CPI Mỹ đã tạo đỉnh và bước vào xu hướng giảm, CPI tại Việt Nam cũng tạo đỉnh và vào xu hướng giảm, đồng thời còn cách khá xa so với kế hoạch đầu năm.
- Trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn lớn nhất vào Q2 và Q3/3023, sẽ nhẹ nhàng hơn vào Q4/2023. Với Nghị định 08/2023/NĐ-CP và Thông tư 03/2023 nhằm hỗ trợ cho Thị trường trái phiếu, đã có những tác động tích cực, mở đường chính sách thời gian tới.
- Lãi suất Fed vẫ đang duy trì ở mức cao, với CPI giảm + tỷ lệ thất nghiệp tăng + 1 số ngân hàng phá sản, sẽ là những yếu tố tác động, thúc đẩy Fed giữ và hạ lãi suất trong thời gian tới.
- NHNN Việt Nam đã hạ lãi suất điều hành 2 lần trong năm nay, và kế hoạch sẽ hạ tiếp trong thời gian ngắn để hỗ trợ thị trường, hỗ trợ doanh nghiệp.
=> Nền kinh tế đã xấu, thể hiện rõ qua sự khó khăn của doanh nghiệp với KQKD Q1/2023 ảm đạm. Và theo đánh giá của em, cái xấu này đã xấu nhất rồi, sẽ không còn xấu hơn nữa, mà sẽ chuyển sang trạng thái bớt xấu hơn => Đây có phải là thời điểm thích hợp để tham gia thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, chính sách tiền tệ nới lỏng của chính phủ là cơ sở cho việc xác định VÙNG ĐÁY DÀI HẠN của thị trường được xác nhận bền vững hơn. Trong ngắn hạn sẽ có biến động, sóng lên/xuống của VNIndex – nhưng với việc xác định được VÙNG ĐÁY DÀI HẠN và thời gian là từ bây giờ trở đi, sẽ giúp NĐT chủ động trong chiến lược giao dịch của mình.
Trên đây là toàn bộ nội dung em muốn gửi đến Qúy nhà đầu tư trong bài viết hôm nay. Cảm ơn Qúy Nhà Đầu Tư đã dành thời gian đọc đến cuối bài viết.
Chúc Qúy Nhà Đầu Tư luôn hạnh phúc và thành công!
0 Comments